股权交易中心等五大平台聚集，潮汕资金试水前海人寿，161家注册8成金融企业

　　“截至去年底，批准入区的企业302家，注册企业142家，现在注册的企业达到161家，金融企业占注册企业整个比例80%左右。”

　　理财周报记者 宋佳燕/深圳报道

　　这个地方还没有一座写字楼，却已经聚集了上百个金融企业，注册资金超过370亿。

　　这里是前海合作区，紧邻深圳和香港机场，位于“香港-深圳-广州”的中心位置。作为资本市场的试验田之一，它的“新锐”标签，在近期的跨境人民币贷款开闸备受瞩目。

　　仅有15平方公里的土地上，如今已暗聚能量。截至目前，15家银行，1家保险、4家基金公司、3大要素平台以及众多私募等机构，共同构成这里独一无二的金融生态。

　　不过，如同它还荒芜的土地一样，各项富有革新力度的政策细则，还只停留在美好的期望层面。

　　中外银行暗聚，潮系保险抢先

　　1月28日，一场不足20分钟的签约仪式，至今持续在金融市场发酵。

　　当天，15家银行高管齐聚深圳市民中心，签下20亿跨境人民币贷款合同，贷款协议利率为4%-5%，资金全部用于前海地区开发建设。

　　这意味着市场翘盼多时的前海跨境人民币贷款正式进入实施阶段，而银行抢滩前海的大幕刚刚拉起。

　　现场签约的银行包括工行、交行、建行、农行、国开行、招行、中信、大新、渣打、永隆、东亚、汇丰、恒生、南洋商业银行的香港机构或分行。这些银行，无一不闪烁着实力雄厚的光芒，而从性质看，中资银行和外资银行的力量暂时不相上下。

　　此前，多家银行试图布局前海。据前海管理局新闻发言人王锦侠介绍，“多家银行在前海开设的机构级别都比较高，以二级分行为主，同时也有多家银行谋划在前海设立总部，便于从更高层面协调资源、开展业务。”

　　其中，去年9月，高层曾表示有意在前海设立南方总部，而招行筹建前海分行的申请在去年年底已获得银监会批复，成为获准入驻前海的第一家银行。

　　“前海承载着改革开放历史新起点的重大使命，要创造性地构思一些机制，围绕金融创新，开展更多创新型人民币跨境业务。”招行行长马蔚华在参加深圳市两会时，多次提及前海。

　　外资银行也在摩拳擦掌。香港恒生银行副董事长兼行政总裁关燕萍曾表示：“恒生银行非常期待与前海的合作。在香港，恒生银行的业务除了银行之外，也有证券公司、基金公司和保险公司，但境外银行在境内并没有混业经营空间，希望前海可以降低这方面的门槛。”

　　混业经营的放行，同样是中资银行对前海进一步的期待。

　　“如果金融业综合经营能在前海试点，并获得创新政策的优势，困扰私人银行业发展的银行与信托、保险分业经营问题或许可以迎刃而解，致力于提供私人财富综合解决方案的真正的私人银行或许将率先在前海实现。”私人银行部研究员称。

　　事实上，早在银行之前，各路保险已忙于抢地据点。

　　2011年9月，保监会批准前海人寿保险的筹建。作为第一家入驻前海的保险公司，前海人寿的“来头”也备受关注。

　　资料显示，前海人寿保险注册资本为10亿元，发起人为深圳市钜盛华实业发展公司、深圳市深粤控股公司、广州立白企业集团、深圳粤商物流公司、深圳市凯诚恒信仓库公司和深圳市健马科技开发公司。值得注意的是，深圳钜盛华实业发展有限公司是宝能集团直接控股企业，幕后老板与前海人寿董事长为同一人：姚振华。

　　在前海人寿的股东中，潮汕背景浓厚。据了解，其董事长姚振华是广东潮联会名誉会长、广东省政协常委，深圳宝能投资集团有限公司董事长，2010年在福布斯中国富豪排行榜上以30亿元排名第366位。而股东广州立白的老板陈凯旋也是一名潮商，广东潮人海外联谊会名誉会长。

　　此外， 中国太平保险集团已于2012年底在前海设立了“太平电子商务有限公司”，试图利用统一的电子商务平台，在保险理财服务金融平台领域发力。

　　深圳保监局称，未来将会有更多保险公司、相关机构入驻前海，推动前海金融改革创新，助推前海打造先行先试的金融特区。

　　记者从前海管理局得知，数家财务公司正在申请筹建。

　　“截至去年底，批准入区的企业302家，注册企业142家，现在批准入区的企业增加了61家，注册的企业达到161家，金融企业占注册企业整个比例80%左右。”前海管理局相关负责人告诉理财周报记者。也就是说，仅仅1月份， 成功注册的企业达19家。

　　公募私募分享机遇

　　赶来前海“圈地”分享机遇的，私募是很大一个群体。截至2012年三季度末，当驻主前海的金融企业仅有70家时，私募已经占了近一半。

　　目前，深圳辖区共有16家基金管理公司，管理的客户资产规模已经突破万亿，市场份额超过全国的1/3。17家证券公司的资产管理规模达到了1292亿元，此外还有PE、银行理财等，深圳辖区资金管理资产规模今年同比增加12%。深圳证监局局长焦津洪曾表示。

　　“从某种意义上说，前海就是深圳证券、期货行业，特别是财富管理行业的蓝海。”他说：“前海国家战略的实施，不仅是深圳的新机遇，更是深圳资本市场、证券、期货行业难得的历史性机遇。”对企业而言，最直接的利好是注册减免15%所得税的消息。

　　2012年5月10日，红塔红土基金获证监会批复同意设立，成为第一家在前海注册的公募基金管理公司。

　　其总经理李凌表示，选择入驻前海，首先就是看中能够享受前海作为现代服务业体制机制创新区所带来的创新契机，特别是人民币国际化和离岸金融中心建设给资产管理行业带来的机遇，为公司找到独特的发展之路。

　　去年9月28日，王亚伟注册成立深圳千合资本管理有限公司入驻。

　　今年年初，华润深国投信托与台湾元大证券投资信托合资成立的华润园大基金管理公司，以及由开源证券控股的开源基金管理有限公司获批进入。华夏基金则在前海注册成立了专户子公司——华夏资本管理有限公司，同时，而招商、诺安等多家基金公司正积极筹划在前海设立基金公司子公司，借以实现向资产管理公司的转型。

　　除了中资机构，海外私募也不甘寂寞。美国切诺基基金、美国VPVP基金、英国昆太尔基金等组成的美国风险和私募基金代表团专门来深探讨在前海成立“中美国际创新风险投资基金联盟”，参与深圳产业升级等。

　　此外，前海金融政策中的一个亮点是设立国家级创投母基金。

　　据了解，“母基金”是由政府设立并按市场化模式运作的政策性基金，主要通过扶持创业投资企业发展，引导社会资金进入创业投资领域。创投界人士认为，母基金的设立可以吸引一批创投机构的进入，从而吸引更多企业进入前海投资。目前深圳市正与国家开发银行细化完善基金设立方案。

　　截至目前，前海政策细则出台尚无明确时间表。“我们局长正在北京参加相关部门的会议，研究政策细化的措施，不久将推出新的执行法则。”前海管理办公室相关负责人透露。关于前海“先行先试”政策的具体方案，前海管理表示，仍需要各部门协调讨论，希望尽快全部落地。

　　业界人士表示，需要等待前海细则落地，才能确立投资的方向和路线。

　　五大要素平台

　　而券商未来大展身手的舞台是要素交易中心。

　　2011年，前海金融资产交易所(简称金交所)、深圳石油化工交易所(简称深油所)、前海股权交易中心相继揭牌。

　　金交所由深圳联合产权交易所(简称联交所)全资组建。从成立之日起，金交所便承接了联交所开展的金融企业国有产权转让交易服务业务。

　　据深圳联合产权交易所副总裁张伟良介绍，股权投资基金份额和投资权益交易也在筹备范畴。

　　深圳联合产权交易所副总裁建东曾表示，未来可以把投资项目打包，在金交所上市交易，从而为PE提供更多退出和流通渠道。此外，金交所还可为商业银行理财产品、信托产品、信贷产品以及各类资产提供金融化的合约交易服务提供交易平台。

　　此外，包括不良资产的交易服务业务、资产和权益(份额)登记托管服务、金融产品投资权益交易服务、重组和并购顾问服务、投资管理和咨询业务等，都在金交所的业务拓展计划内。

　　开业首日便创下60亿交易的深油所令市场血脉贲张。

　　值得注意的是，深油所只实行现货交易，以挂牌交易和协议交易为主，原油、成品油、燃料油、天然气和液化气等国内外石油化工产品都是交易品种。

　　深油所实行会员管理体制，包括会员企业、注册会员企业、席位会员企业三种会员组织形式。注册会员依法在前海深港合作区设立企业，并享有所在地的优惠政策和深油所提供的各项服务，包括金融支持服务。

　　“2013年实现2000亿元交易额，2015年达5000亿元交易额。”这是深油所未来的目标。

　　巨量交易背后，深油所还承载着充当国际化电子交易平台的梦想。其中，国际集产品定价中心的愿望最为迫切。

　　国内原油消耗占世界的11%以上，却无法掌握原油定价权。据悉，深油所将与国家有关部门联合编制深圳石油化工交易产品新华08价格指数，增强市场的透明度。未来，深油所还将多途径引进石油基金组织、运用石油外汇，建立多层次的国际石油交易市场体系。

　　深油所国际化的底气，与其背后庞大的股东有关。

　　据悉，目前已明确并履行投资入股手续的股东，包括中国航空油料集团、珠海振戎公司、深圳市前海开发投资控股有限公司、建银国际(深圳)投资有限公司、深圳市中化美林石油化工有限公司等。据深油所副总裁曲建介绍，中石化是最大股东，持股不超20%。目前已与10多家银行签订了战略合作协议，取得银行授信额度近1000亿元。

　　与深油所大型央企的股东背景不同，前海股权交易中心，市场化的程度更加明显。

　　前海股权交易中心最初的雏形是深圳新产业技术产权交易所有限公司，2011年11月成立时，国信弘盛投资和联交所分别持有20%和80%股权。2012年4月27日改名为前海股权交易中心。

　　最新的股权结构是：、国信证券和安信证券分别持有27%、22%和18%的股权，同时深圳证券信息有限公司持股10%、前海开发投资控股持股4%，其余股权持有者则均为深圳国资委下面的企业，包括深圳市创新投资集团、深圳市远致投资和深圳联合产权交易所等。前海股权交易中心的法人代表靳海涛同时也是深圳市创新投资集团的法定代表人。同时，其最新的注册资本将由1亿增加至5亿多。

　　“股东结构已经明确，深圳政府基本上不会再介入前海股权交易中心日常管理，一切都由交易中心的管理层负责。除非他们有事需要我们协助”。某深圳市政府官员称。

　　其董事长胡继之表示：前海股权交易中心与交易所的本质区别在于融资活动的公募和私募之别，在于发行对象的大众和小众之分，在于金融工具的标准化和非标准化之差。在企业层面，我们把前海股权交易中心的特点概括成“两低两无”，即进场低门槛、融资低费用，挂牌无审批、培训无止境。他给前海股权交易中心设定的目标是，6年达到1万家企业挂牌。

　　近期，胡继之向各路英雄发出“相聚在梧桐树下”英雄帖，试图打造回归资本市场本源、遵循市场的价值观。

　　不过，至今为止，尚未真正开展业务。“我们争取年内把各项政策落地。”前海管理局相关人士告诉记者。此外，期货交易所、钻石交易所和融资租赁市场等要素平台，都在前海酝酿规划中。

　　除了上述三大要素平台，前海将建立前海保险交易中心，以及2010年已经成立的深圳排放权交易所，共同形成了前海的五大要素交易平台。在深圳前海深港现代服务业合作区现代服务业综合试点首批拟扶持的19个项目中，除了股权交易中心外，其他四个要素平台都已经入围。

随着中国老龄化问题显现和人口红利消失，仅靠第一支柱难以维持退休前的生活。

建信基金FOF投资负责人姜华指出，个人养老规划这件事已迫在眉睫，大家需要从之前的“被动养老”转为“主动养老”，提前考虑养老的事情，自己的养老自己做主。

在他看来，个人养老第三支柱任重道远，将承担起努力积累养老财富的历史使命。与其他个人养老金产品相比，养老目标基金（以下简称“养老FOF”）基于对目标“日期”或者“风险”的把握，深耕大类资产配置，长期优势显著。

最后，姜华表示，除了“持有人利益重于泰山”的初心，养老FOF基金经理应有对持有人养老陪伴的责任心，其出发点不能仅仅是产品排名，而是还需要树立帮助持有人资产长期稳健增值的理念。“希望养老FOF借助时间的力量，帮助提升养老金替代率，力争长期提升养老财富。”

跨越生命周期的财富管理

由美国经济学家琳达·格拉顿和心理学家安德鲁·斯科特所著的《百岁人生：长寿时代的生活和工作》一书中，讲述了世界上许多人活到100岁时会发生的事情。

书中指出，人生比想象中来的长，小孩们有50%的概率将活超过100岁。要过好百岁人生，最紧迫的一点是解决财务问题。

那么，现实中我们养老的钱够不够？

建信基金FOF投资负责人姜华指出，当前一个很严峻的问题是，对于养老生活，大部分正处职场的中国青年可能并无太多准备。

蚂蚁理财智库“2022当代青年养老规划大调查”显示，中国与海外青年的养老观念差距很大，在3000份有效样本中，77%的美国千禧一代通过401(k)等理财规划为养老付出实际行动，而中国只有16%。

中国青年为什么不在意养老？56%的受访者认为，依靠国家的养老社保足以维持退休生活。

“但大家普遍没意识到的是，随着中国老龄化问题显现，社保基金支付压力越来越大。目前我国基本养老金替代率（指养老金领取水平与退休前工资收入水平的比率）已不足世界银行70%的建议标准，且呈下降趋势。”姜华称。

根据人社部等相关数据测算，2020年时，我国基本养老金替代率水平约为41.3%。

“仅靠第一支柱不易维持退休前的生活水平，一部分空缺需要借助第二、三支柱来弥补。不过，由于作为第二支柱的企业年金、职业年金覆盖面还不够广，第三支柱个人养老金任重道远。”

姜华表示，养老规划这件事，已经迫在眉睫。大家需要从之前的“被动养老”转为“主动养老”，提前考虑个人养老财富规划和管理的事情。

2022年11月底，个人养老金制度推出也正是基于这样的大背景。

在姜华看来，养老第三支柱本质上是跨越生命周期的养老财富管理，即按照生命周期投资理论进行跨生命周期的资产配置，以追求养老资产的长期稳健增值。

“在生命周期中，人力资本价值的变化会影响个人风险性资产的投资决策。个人在生命周期早期拥有较充裕的人力资本价值，会使人们通常有更高的风险承受能力投资于中高风险资产；随着年龄增长，人力资本价值变现后逐渐减少，个人抗风险能力减弱、更重视资产和财富的保值，会减少对风险资产的配置。因此，应尽早规划青年、中年期的个人资产，合理进行资产配置和投资安排，力求通过长期的复利效应提升退休后的养老生活水平。”

养老目标基金长期优势相对显著

2022年11月至今，个人养老金制度正式启动实施已满一年半。

国家社会保险公共服务平台显示，截至2024年5月下旬，纳入个人养老金产品目录的四大类个人养老金产品总量已达746只。其中，养老目标基金有180只，养老储蓄、养老理财、商业养老保险分别有465只、23只、78只。

姜华表示，养老FOF入选个人养老金产品目录本身便是“优中选优”的过程。200家基金管理人中有64家曾发行养老目标基金产品，截至2024年一季度末有271只养老目标基金在运作，其中设立了Y份额的187只产品涉及53家基金管理人。

在他看来，与普通公募基金相比，养老FOF的不同主要体现在四个方面：

第一，基金Y份额的设置可享税收优惠。缴费方面，每年按12000元的限额，收入越高，税优越高。

“这种税收优惠可以进行再投资。”

第二，养老的财富规划是与生命周期相匹配的长期投资行为，养老资金投资的长期性，体现在通过牺牲资金的流动性争取换来长期投资更高的风险溢价资产以及复利效应带来的补偿；储蓄和低波动的理财产品在全生命周期视角较难做到流动性牺牲的充分补偿。

第三，养老FOF是为数不多的可以实现一站式全球资产配置的公募基金产品。在目前基金产品工具化趋势日益强化的环境中，养老FOF可以通过QDII基金、商品基金、行业主题基金以及各类策略和风格基金，实现全球多元资产配置和多元策略配置。

第四，高夏普比率（即收益风险性价比）是养老FOF追求的目标之一。养老FOF在全球多元资产和多元策略配置的框架下，针对不同资产和策略的不同周期，以比价关系为核心进行各类资产和策略的再平衡决策，在组合层面力争提升收益的同时，通过各类资产之间的低相关性努力平滑组合的整体波动，进而达到提高夏普比率的效果。

那么，第三支柱下的个人养老金产品又该如何选择？

在姜华看来，上述四大类个人养老金产品各有千秋。

比如，养老储蓄相对安全性突出，但同时在经济上行周期可能较难战胜通胀；养老理财相对波动可能较小，但同时权益风险资产配置比例也通常偏低、业绩弹性可能有限；商业养老保险是以资金长期锁定用于养老保障目的的专属保险产品。

养老FOF则是基于对目标“日期”或者“风险”的把握，深耕大类资产配置，力争博取超额收益，长期优势相对显著。

与前三者相比，养老FOF具有一定的独特性与稀缺性。其中，权益资产配置比例较高的产品，中长期业绩弹性更高；而权益资产配置比例较低的产品，最短持有期为1年，可提供相对更好的灵活性和流动性。

姜华指出，个人养老财富规划和管理的目标之一是保持长期购买力水平，而权益等风险资产是在长期视角下有望能够战胜通货膨胀的重要利器。

“其他几类个人养老金产品在权益等风险资产的配置比例可能相对较低，而养老FOF为投资者提供了更多权益资产投资比例较高的产品选择，也为实现个人养老财富规划和管理提供了更多样化的解决方案。”

构建“有锐度的建信FOF”

建信基金已深耕FOF投资领域多年，是2017年首批公募FOF基金管理人之一，2019年初即发行养老FOF，在业内相对领先，2022年11月首批即有养老FOF产品设立Y份额并纳入个人养老金产品目录，目前已有5只纳入。

为给养老投资保驾护航，公司打造专业化养老投资团队。

据姜华介绍，团队精兵强将各有特点，都很能“打”。

比如，FOF投资团队负责人姜华认为投资中择势重于择时，擅长以比价关系为核心，进行多元资产配置和中观行业配置及其再平衡；FOF投资团队副主管刘琛擅长多资产配置及多策略FOF投资；投顾团队主管孙悦萌擅长中观风格和行业轮动，用量化工具精选个基；基金经理王志鹏擅长捕捉REITs、转债策略等多元策略；基金经理姚波远擅长从全球资产配置角度捕捉时代主题、把握投资主线；基金经理尚劲擅长精选基金经理、跟踪全球资产。

为打造“有锐度的建信FOF”，2022年四季度建信基金新的FOF投资团队成立以来，建信FOF投研体系进行了一系列升级迭代。其投资方法论先是由量化基金精选的1.0版本，快速升级为在量化基金优选平台融入宏观择时体系的2.0版本；近年来A股市场结构性机会的特征相对明显，团队在投资方法论中融入中观行业配置的研究和思考，形成“宏观择时、中观择势、微观择优”的3.0版本。

姜华指出，这是一个大的方法论，在宏观、中观、微观多层次框架下，充分依托全公司的投研资源平台，多元资产和多元策略全面涉猎，形成了一个矩阵式的投资决策体系。

实践证明，这套养老FOF方法论体系具有较强的适用性，并在构建“有锐度的建信FOF”的目标上卓有成效。

今年以来，建信基金FOF团队便打出了漂亮一仗。

2024年开年以来A股市场波动较大，建信基金FOF产品业绩排名却逆势提升。其中，建信普泽养老目标日期2040/2050、建信优享进取养老目标五年、建信优享平衡养老目标三年等同类排名均位前列。

“在高波动的市场中，不存在单一策略或方法可以持续稳定地为客户提供高回报，因此，需要不断迭代和升级，并日复一日对可投资资产和策略的预期收益和风险进行充分评估和再平衡，持续优化组合的风险收益比。”

护航养老金融大战略

2023年11月，中央金融工作会议明确提出做好“五篇大文章”，养老金融至关重要。

建行集团是养老金融的先行者，2021年提出“1314”养老金融服务体系，这一全方位的战略规划涵盖养老金金融、养老产业金融、养老服务金融、养老金融生态等。同时，建行集团致力于打造养老金融专业银行，提供“一站式”专业养老服务。

面对养老金融的战略机遇，建行集团构建了完善的养老金融产品供给体系，除开展第一、二支柱相关业务外，第三支柱个人养老金产品的养老储蓄、养老理财、商业养老保险、养老目标基金等四大品类也均积极开展。

为更好协同集团养老金融大战略，建信基金由高管牵头，成立了养老金融小组，负责统筹规划公司养老业务，并设立养老金融工作专班，发挥建信基金在养老FOF领域的优势，协同集团养老金融业务共同发展。在养老金融专班下，又设养老讲师团，协同总分行在客户经理、个人投资者等人群中介绍和普及个人养老金业务，例如对养老金融研究、养老财富规划、养老理念宣导等等，希望帮助投资者建立全生命周期、场景化的养老规划和投资观念，陪伴养老投资全周期。

谈及当前个人养老金业务的进展，姜华认为，过去一年多时间已取得一定成效，供需两端显现出很大亮点，但也存在一定的困难和阻力。

养老金融业务是一项蓝海业务，机构普及和推广的意愿很强烈，并且已构建起供给丰富、特色明显的全谱系产品体系。以公募基金养老FOF为例，目标风险策略覆盖了稳健、平衡、积极等不同风险谱系，目标日期策略覆盖了70后、80后、90后、00后等各年龄段的受众群体。

但不可忽略的是，在个人养老金业务推广过程中，也存在一些困难和阻力，主要体现在需求端。“目前在老龄化背景下，部分受众群体对于第三支柱个人养老金的认知理解和未来规划仍有提升空间，供需两端出现错位，存在一定程度的不平衡。”

姜华坦言，目前个人养老金产品已达数百只，对于投资者而言，要在如此繁多的产品中弄清楚各自特点，并最终做出适当选择，确实存在不小的难度。

“受众群体范围广，风险偏好也各有不同，让人们认识到养老的重要性并选择到适配的产品是一项长期艰巨的任务。”

个人养老发展空间巨大

根据人社部、财政部及相关新闻发布会的数据显示，从中国养老金三支柱的资金结构比例来看，截至2023年底，全国企业职工基本养老保险基金累计结余接近6万亿元，企业、职业年金基金投资运营规模合计5.75万亿元；相比之下，个人养老金规模还有很大的发展空间。

对于养老投资决策，姜华表示当前是积极参与的好时机。

他认为，当前权益市场估值仍处低位，新质生产力推动经济高质量发展方兴未艾，长期投资信心可期。

“2月以来市场情绪逐步回暖，上证指数反弹至年初点位，后续将回归基本面主导，优化结构将更为重要。”

在姜华看来，今年红利板块强势的本质是市场风险偏好下降，后续关键要看能否出现引领市场的主线，重点关注政策扶持方向或景气持续提升的行业，较有可能的主线机会是新质生产力相关方向，如科技、自主可控、高端制造等。

未来，养老FOF如何凭借自身优势继续“开疆拓土”？姜华给出了三点建议：

一是理念的直达。他认为，在人口老龄化和人口红利的拐点的大背景下，个人养老的财富规划和管理非常重要，这个理念和认知需要直达每个人心中；

第二，养老FOF基金经理除了秉持“持有人利益重于泰山”的初心之外，还要有陪伴意识，养老FOF基金经理应有对持有人养老陪伴的责任心，这意味着其策略的出发点不应单纯是产品排名，而是需要树立帮助持有人资产长期稳健增值的理念。

“即便以后我们退休了，我相信建信基金的FOF投资团队依然继续陪伴持有人，持续提供养老稳健增值的服务，并填补替代率沟壑，最终达到增厚养老财富的目标。”

第三，在养老FOF产品管理上持续探索创新。据姜华透露，对于团队重点产品，不再单纯基于“风险”或“日期”的视角，而是结合基金经理的年龄、风格，尝试将基金经理特点、优势与产品特色相匹配。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金资产如投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金如对投资人的最短持有期限做出限制，对于每份基金份额而言，在最短持有期限内该份基金份额不可赎回。“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，基金不保本，可能发生亏损。(CIS)

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