阳光碧灵活1号理财产品2023年三季度投资报告（EW0057)
光大理财有限责任公司
阳光碧灵活 1 号理财产品 2023 年三季度投资报告
1.1 产品概况
产品简介:
本产品于2020年10月23日正式成立，以境内低风险、高流动性投资品种为核心，投资范围包括但不限于银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单、银行间债券市场和证券交易所发行的债券和资产支持证等。本产品通过对国内外宏观经济形势、市场利率走势的研判，结合定性分析和定量分析方法，通过对各投资品种收益率、流动性、信用风险、利率敏感性进行综合分析，评定各品种的投资价值，在严格控制风险和确保本金安全和流动性的前提下，追求稳定合理的回报，从而为客户进行有效的现金管理。
投资经理简介：
郝妮女士毕业于北京大学，于2017年加入中国光大银行总行资产管理部，任固定收益投资经理， 从事债券投资与交易等事务， 此前在工商银行总行资产管理部工作，积累了超过 8 年的产品设计、投资和交易经验。郝妮具有银行间本币交易员资格，为 CFA三级候选人，目前负责阳光金 6M添利 5 号、阳光天天购 90 天、阳光碧悦活1 号、阳光碧灵活1 号等产品运作。
2.1 产品收益表现
2.1.1 报告期内（2023 年三季度）产品收益表现
2.1.2 成立以来收益表现与业绩比较基准对比
2.2 产品财务指标
单位：元
注： 1、上述业绩指标不包括投资者认购（申购）或赎回产品的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益是指产品本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.1 投资组合概况
3.1.1 投资组合资产配置情况
注： 1.固定收益投资包括存款、买入返售金融资产、债券、应收利息、资产支持证券、其他债权类资产。
2.由于四舍五入的原因金额占产品总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。
3.私募资管产品相关数据来源于该产品合同约定或由该产品管理人提供。
3.1.2 投资组合流动性分析
本报告期末持有的现金或到期日在一年以内的国债、中央银行票据和政策性金融债券占 净值比不低于 5%的现金类资产比例要求。本产品主要以固收类资产投资为主，通过对国内外宏观经济形势、市场利率走势以及债券市场资金供求情况的综合分析预测债券市场利率走势，并对各投资品种收益率、流动性、信用风险、利率敏感性进行在严格控制风险的前提下，主动构建及调整投资组合，力争获取超额收益。
3.2 产品报告期末资产规模占产品总资产比例大小排序的前十名资产明细
注：资产明细不包括逆回购资产
3.3 产品的投资风险情况（债券持仓风险及价格波动情况）
报告期内，本产品所投资债券资产的市场价格波动处于合理区间范围内。
4.1 开放式产品份额变动
单位：份
注： 1、报告期期间产品总申购份额含红利再投、转换入份额。
2、报告期期间产品总赎回份额含转换出份额。
5.1 产品份额持有人信息
5.1.1 期末产品前十名份额持有人情况
5.1.2 报告期内单一投资者持有产品份额比例达到或超过 20%的情况
报告期内无单一投资者持有产品份额比例达到或超过 20%的情况。
6.1 2023 年三季度市场回顾与产品运作分析
三季度债券市场呈现低位窄幅震荡态势，10 年期国债收益率在 2.54%-2.70%区间波动。
二季度以来，疫后脉冲效应消退后，基本面修复进程明显放缓，经济恢复总体呈现波浪式发展、曲折式前进的过程，PMI 指数持续处于收缩区间，信贷需求大幅回落。7月24日政治局会议提出加强逆周期调节和政策储备，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强。7月经济数据全面回落，债市做多热情高企，10年期国债一度向下突破 2.6%至 2.54%，随后货币政策先行，8月中旬超预期调降 MLF 利率和公开市场利率，进一步引导市场利率下行，降低实体经济融资成本；专项债加速发行；减税减税降费等政策延期优化；针对房地产 市场供求关系发生重大变化的新形势，调整优化房地产政策，“认房不认贷”、降低首付比例、调降房贷利率等政策先后落地。债市收益率持续回升，月末接近 2.7%。
产品运作方面，组合主要以配置存款、同业存单以及高评级信用债为主。整体来看，组合仍始终以流动性管理为原则，兼顾投资收益，组合杠杆水平及久期控制在合理范围内。
6.2 2023 年四季度市场展望与产品投资策略
展望四季度，7 月份以来新一轮逆周期政策将持续落地、见效，经济触底回升，逐渐回归正常增长路径的趋势明显。制造业 PMI 连续 4 个月回升，并升至扩张区间，CPI 增速转正，PPI 降幅持续收窄，本轮通胀下行周期可能结束，后续通胀环境将进入持续改善通道中。但是内需持续不足的矛盾仍突出，经济运行面临的核心问题根本性扭转仍需要一定时间， 经济回到正常增长状态仍有距离。债市方面，经济长期增长中枢下移决定利率水平顶部有限；短期内，经过 6、7 月份不依赖政策而自发运行筑底，决定利率底部也相对明确。以 10 年 国债收益率看，2.5%-2.7%的区间可能反应了市场对经济基本面的定价，考虑到 8 月降息后没有向下突破 2.5%，而四季度政策见效、经济回升，利率底部也有抬升趋势，波动区间可能有所缩窄。年底流动性内生性趋紧， 叠加机构止盈行为，债市偏谨慎。但总的来看，经济回升但尚未形成 V 型反转，经济内生动力仍在恢复中，财政政策工具将持续发力，货币政策重在为经济复苏提供适宜的货币环境，保持流动性的适度投放，防止资金大起大落，债市仍面临相对友好的环境，建议适当把握调整后的机会。
本产品将继续综合考虑国内外经济形势，审慎投资，在保证产品流动性的前提下，积极为投资人创造稳健回报。
6.3 关联交易情况
6.3.1 关联方发行或承销的证券
截至本报告期末，本产品投资于关联方发行或承销的证券金额 116,000,000.00 元。
6.3.2 其他资金类关联交易
截至本报告期末，本产品发生的其他关联交易金额 19,600,000.00 元。
6.3.3 关联方提供的代销及托管业务
中国光大银行作为本公司全资股东，为本公司部分理财产品提供代理销售服务及托管服务。报告期内，本产品在中国光大银行发生的代销相关费用 0 元，发生的托管费用3,231,796.69 元。
7.1 托管人报告
本报告期内， 本托管人中国光大银行股份有限公司在本理财产品托管过程中， 严格遵守 了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》、《商业银行理财业务监督管理办法》、《商 业银行理财子公司管理办法》等相关法律法规、托管协议的规定， 依法安全保管了本理财产 品的全部资产，对本理财产品的投资运作进行了认真、独立的会计核算和必要的投资监督， 没有从事任何损害份额持有人利益的行为， 诚实信用、勤勉尽责地履行了作为托管人所应尽的义务。
托管人复核了本理财产品报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容。经复核，本理财产品报告中披露的理财产品财务数据核对一致。
8.1 重要提示
（ 1）理财产品管理人保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 理财产品管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用理财产品资产， 但不保证理财 产品本金和收益。理财产品的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔细阅读本理财产品的产品说明书。
（2）本报告由光大理财有限责任公司（以下简称“光大理财 ”）制作。本报告中除理 财产品运作信息之外的分析、观点所基于的信息均来源于市场第三方公开资料， 光大理财对 此类信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告是为投资者提供的参考资料， 不能作为投 资研究决策的依据， 不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证， 光大理财不承担因使用本报告而产生的法律责任。
本报告所载的分析、观点仅为本报告出具日的观点和判断， 此类分析、观点无需通知即 可随时更改。本报告中所做的预测基于相应的假设， 任何假设的变化可能会显著地影响所预 测的回报。在不同时期， 光大理财可能会发出与本报告所载分析、观点、预测不一致的研究报告。
本报告中所引用的业绩数据仅代表过往表现，过往的业绩表现亦不应作为日后投资回报的预示，光大理财不承诺也不保证任何投资回报。
（3）本报告版权仅为光大理财所有， 未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻 版、复制、刊登、发表和引用。光大理财对本报告保留随时补充、更正和修订的权利，以及最终解释权。
